Förvaltarkommentar februari 2022

Marknadsutveckling

I den förra marknadskommentaren skrev vi: ”Fortsatt oro för stigande marknadsräntor och höjda styrräntor gör det nu svårt för aktiemarknaden att attrahera kapital. Även den eskalerande Ukraina-konflikten har lagt sordin på stämningen. Vi har fortsatt svårt att se att marknaden helt ska skaka av sig ränteoron och stiga till nya höjder innan vi har lite mer visibilitet över hur stora räntehöjningar vi kan förvänta oss… Utifrån ovanstående ser vi tills vidare börsuppgångar som rekyler, och tror att man i bästa fall kan förvänta sig en sidledes börs, men mer troligt att vi ska ner ytterligare innan vi når en botten." 

Kombinationen av eskalerande ränteoro samt i synnerhet Rysslands invasion av Ukraina medförde av naturliga skäl att aktiemarknaden föll kraftigt under andra halvan av februari. I och med invasionen har oron för kraftigt stigande styrräntor minskat, men av lättförståeliga skäl är osäkerhetsfaktorn enorm, och anledningen till den minskade ränteoron allt annat än välkommen. Utifrån historiken kan vi förvänta oss en fortsatt oro på marknaderna till situationen har klarnat, varför en prognos över närmsta framtiden blir omöjlig. Utifrån historiska händelser brukar emellertid förtvivlan ersättas av hopp, och vi hoppas det går fort att nå dit denna gång.

Fondutveckling

Att tala om fondernas utveckling känns utifrån vad Ukrainas befolkning tvingas genomlida mindre angeläget än normalt. Vi kan emellertid konstatera att när det gäller Atlant Edge och Atlant Opportunity har fonderna fortsatt fått se en del nedgångar i aktiebenet. De skyddande positioner fonderna har på har förvisso mildrat effekterna, men inte fullt ut, vilket kan tillskrivas att vi hade en lite för optimistisk marknadsuppfattning in i 2022. Samtliga marknadsneutrala fonder, även Atlant Stability, har drabbats av att oron nu även spridit sig till företagsobligationsmarknaden. Oavsett hur otrevlig anledningen till en marknadsoro än är, är det emellertid vår uppgift att fokusera på att på bästa sätt tillvarata våra fondandelsägares intressen. Vi har ju som alltid en väldigt hög andel likviditet, och vi kommer att ta tillvara de fina köptillfällen på medellång och lång sikt som nu återigen yppar sig i marknaden, när andra aktörer allt mer blir forcerade säljare på grund av utflöden ur deras fonder.

Atlant Sharp utvecklades betydligt bättre än det svenska aktieindexet då de inbyggda ”bromsarna” slog till allt mer och fonden tappade ”bara” drygt hälften av OMX nedgång. Atlant Protect, som var lite sen ur startblocken på grund av vår för optimistiska marknadssyn, började äntligen leverera avkastning. Fonden är nu mer ”rätt” positionerad för gällande marknadsläge.

Månadens överlägsna vinnare blev emellertid Atlant Green Tech Metals med en uppgång på 5,7%. Uppgången drevs av en fortsatt stark underliggande tillväxt i sektorn ”gröna metaller”, och störst bidrag kom från bolag inom batterimaterial och basmetaller som koppar och zink.

De mestadels svaga resultaten medförde naturligtvis att vår multistrategifond, Atlant Multi-Strategy, tappade ytterligare under perioden. Vi har inte gjort några betydande justeringar av fondens innehav inför mars.

Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet.