Förvaltarkommentar maj 2026

Marknadsutveckling

I förra marknadskommentaren skrev vi: Vi landar utifrån detta sammantaget i en positiv ansats för maj. Vi tror även att den svenska börsen har möjlighet att gå bättre än USA, detta under förutsättning att vi får åtminstone en partiell lösning på Iran-konflikten. Med det sagt upprepar vi att vi fortfarande väntar på en riktigt stor nedgång initierad från USA utifrån, enligt vårt förmenande, uppblåsta värderingar. Utifrån de falsifierade säljsignalerna ser detta scenario emellertid ut att ha skjutits på framtiden.

Fortsatt positiv börs men Irankonflikten oroar

När nu maj passerat kan vi konstatera att det var rätt att inta en positiv ansats, då börsen, efter en viss berg-och-dalbana, stängde ett par procent upp på månadsbasis. Någon partiell lösning i Irankonflikten, vilket vi såg som trigger för att den svenska börsen skulle kunna gå bättre än USA, materialiserades tyvärr inte under månaden. Bristen på lösning verkade dock inte påverka den amerikanska aktiemarknaden, som fortsatte notera nya all time highs på löpande band. För den svenska börsen har vi emellertid fortsatt svårt att se någon riktig uppgångspotential innan denna våta filt avlägsnats. Så fort så sker finns emellertid goda förutsättningar för ett lättnadsrally, i synnerhet som rapporterna för Q1 överlag var åt det positiva hållet och förväntningarna för återstoden av 2026 är positiva.

Utöver Irankrisen är det andra marknadstemat just nu det börsrally inom halvledarsektorn som pågår i USA och som delvis även smittat det fåtal svenska bolag som verkar inom området. Därmed kan vi sannolikt även se fram emot en händelserik juni, där vi ser goda förhoppningar om en uppgörelse i Irankonflikten. Om så inte sker lär vi tvärtom få se nya börsnedgångar då de realekonomiska konsekvenserna av energibrist och stigande oljepriser allt mer kommer att göra sig påminda. Utifrån ovanstående behåller vi vår positiva ansats även inför juni och positionerar fonderna utifrån detta.

Fondutveckling 

En dramatisk omvärld gjorde att den svenska börsen pendlade mellan hopp och förtvivlan, innan det förstnämnda fick övertaget mot månadsslutet. Den korrekta marknadsuppfattningen medförde denna gång att samtliga fonder steg under maj. Dessutom har vi ett par fondresultat som sticker ut rejält på den positiva sidan, mer om det nedan.

Atlants två absolutavkastande fonder, Atlant Edge och Atlant Opportunity, utvecklades båda starkt under perioden. Men när det gäller Edge kan vi väl glädjande nog konstatera att ordet starkt inte fullt ut täcker fondens utveckling. Den främsta anledningen till den kraftfulla uppgången var att vi var med på Sivers Semiconductors nyemission och fonden kunde därmed dra nytta av euforin i sektorn. Positionen är nu i sin helhet avyttrad.  Även Opportunity deltog i nyemissionen, om än i avsevärt mindre utsträckning, vilket gav stöd till fondens periodresultat. Även här har innehavet avvecklats i sin helhet. 

Våra två räntefonder, lågriskfonden Atlant Räntefond Stabil och den mer risktagande Atlant Högräntefond, fortsatte båda utvecklas positivt under maj. En fortsatt stark marknad inom företagsobligationssegmentet är den odramatiska förklaringen till de i sin tur odramatiska resultaten.

När det gäller Atlant Sharp uppförde sig fonden återigen precis som vi förväntade oss i det positiva börsklimatet. Atlant Protect lyckades göra en snabb affär via korta köpoptioner och dra nytta av det kortlivade rallyt i början av månaden, när det såg ut som att Irankonflikten gick mot en lösning. Detta är den huvudsakliga anledningen till att fonden kan redovisa positiva månadssiffror. För även om Protect alltid är mer eller mindre negativ i sin ansats, så agerar vi kortsiktigt även i uppåtgående rörelser om särskilt gynnsamma lägen uppstår. Fonden har, med det sagt, fortsatt bygga på sina negativa medellånga positioner och kommer vid fortsatt uppgång att ytterligare fortsätta bygga på dessa. Vår långsiktigt negativa marknadsuppfattning, särskilt i USA, är alltså intakt.

Med positiva fondresultat i samtliga underliggande fonder och med rally i fondens största innehav, Edge, blev också facit för Atlant Multi Strategy, en rekordstark månadsavkastning. Det inflöde som löpande kommer in i fonden placerades fortsatt defensivt i Räntefond Stabil. Fondens största innehav är per 31 maj; Edge, Opportunity, Högräntefond och Protect. 
 

Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet.