Förvaltarkommentar augusti 2026

Marknadsutveckling

I förra marknadskommentaren skrev vi: När nu halva juni passerat kan vi konstatera att det var rätt att perioden så här långt bjudit på en hel del volatilitet, men att vi i princip står kvar på samma indexnivå som där månaden började. Detta gäller både för Sverige och USA, och detta trots att det nu ser ut som att det till slut har träffats en uppgörelse i kriget mellan USA/Israel och Iran. Dock ska man komma ihåg att särskilt den amerikanska marknaden gick oerhört starkt i slutet på maj, så på många sätt var ett fredsavtal i närtid redan intecknad. Att däremot inte den svenska börsen är starkare förvånar oss, men månaden är ju inte slut ännu. Å ena sidan borde nu, efter fredsuppgörelsen, ett överlag positivt sentiment med bland annat fallande oljepriser och därmed inflationstryck, fortsatt driva aktiemarknaderna uppåt. Å andra sidan är värderingarna oerhört uppskruvade. Vi bedömer att det förstnämnda kommer att väga tyngst och att det positiva sentimentet snart åter får överhanden, Vi räknar därmed med att vi kommer att få se nya högsta noteringar under sommaren, såväl i Sverige som USA, drivet av förväntningar om fortsatt rekordstarka bolagsrapporter.

Varningsflagg hissad

Den sista meningen ovan summerar nog ganska väl vad som i praktiken inträffade. Efter lite skrämselhicka i juli tog optimismen åter överhanden och marknaderna steg till nya all time highs i såväl Sverige som USA (DJI & S&P500). Och i varje fall vår bild var att det var de starka halvårsrapporterna och inte minst förhoppningar om fortsatt kraftig vinsttillväxt framöver som var det huvudsakliga dragloket i uppgångarna. Vill man ta på sig en lite mer skeptisk hatt kan man konstatera att det trots allt handlade om ganska beskedliga uppgångar samt, inte minst, att det tekniktunga Nasdaq till skillnad mot övriga index inte orkade upp till nya highs. Det sistnämnda gör att vi återigen, åtminstone temporärt, överger vår positiva grundsyn till börsen och inför september vrider från positiv till neutral/negativ samt återigen hissar varningsflaggan för att den stora uppgångsvågen kan vara slut. Är detta det mest sannolika scenariot? Nej. Men i kombination med de skyhöga värderingarna är det så pass långt ifrån osannolikt att vi väljer att återigen öka på våra skyddande positioner överlag.

Fondutveckling 

En relativt odramatisk sommar resulterade i relativt odramatiska fondresultat. Tittar vi specifikt på augusti kan vi se att samtliga fonder steg. Detta känns extra glädjande eftersom våra två erfarna förstärkningar i förvaltarteamet, Mark Mehtonen och Rikard Östback, anslöt under sommaren och har kommit fantastiskt väl in i arbetet.

Atlants två absolutavkastande fonder, Atlant Edge och Atlant Opportunity, utvecklades båda stabilt positivt under månaden. Det finns inte något specifikt att utveckla här, samtliga ben i förvaltningsstrategierna gjorde ”vad de skulle”, varken mer eller mindre. Vi räknar emellertid med att det avsevärda lugn vi sett relativt länge på marknaderna inte kommer att bestå särskilt länge till. Det gör sällan det.

Våra två räntefonder, lågriskfonden Atlant Räntefond Stabil och den mer risktagande Atlant Högräntefond, fortsatte också att, i måttlig takt, utvecklas positivt under augusti. Och skolboksmässigt utvecklades Högräntefond, utifrån sin högre risk, starkare än Räntefond Stabil i den lugna marknaden. Inte heller här finns något särskilt att utveckla vidare.

När det gäller Atlant Sharp gick fonden något sämre än index i det svagt positiva börsklimatet. Även det är i linje med vad man kan förvänta sig då fondens skyddande positioner drog ner avkastningen något. Atlant Protect är den enda av fonderna som utvecklades lite annorlunda än vad man kunde förvänta sig. Återigen steg fonden trots den positiva aktiemarknaden. Anledningen kan framför allt tillskrivas lyckade korta affärer i köpoptioner, samt en positiv utveckling i kreditportföljen. Så här långt i år har Protect utvecklats precis som vi hoppats. Fonden har ju som mål att åstadkomma en betydande positiv avkastning de år aktiemarknaden faller och samtidigt gå relativt neutralt de år aktiemarknaden stiger. På så sätt blir den en bra byggsten i diversifierade portföljer som alltid är mer eller mindre långa aktiemarknaden. Vi noterar att allt fler kunder hittar fonden och ser nyttan, och den är en oerhört viktig byggsten i vår egen multistrategifond.

Med positiva fondresultat i alla de underliggande fonderna blev också facit för Atlant Multi Strategy, ännu en stark månadsavkastning. Fonden har inte gjort några viktjusteringar under sommaren. Fondens största innehav är per 31 aug Edge, Opportunity, Högräntefond och Protect.

Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet.